1.3.5. Функции для анализа краткосрочных ценных бумаг

В Excel реализованы специальные функции для анализа краткосрочных ценных бумаг с выплатой дохода в момент погашения (табл. 9).

Таблица 9. Функции для анализа обязательств с выплатой доходов при погашении

Дата_выпуска — это дата выпуска ценных бумаг, выраженная как дата в числовом формате.

Дата_вступления_в_силу — это дата вступления в силу (срок погашения) ценных бумаг, выраженная в числовом формате.

Ставка — годовая процентная ставка для купонов по ценным бумагам.

Номинал — номинальная стоимость ценных бумаг. Если номинал опущен, то функция НАКОПДОХОДПОГАШ использует значение 1000 р.

Базис — используемый способ вычисления дня.

Дата_соглашения — это дата соглашения для ценных бумаг, выраженная как дата в числовом формате.

Цена — это цена ценных бумаг на 100 р. номинальной стоимости.

Доход — это годовой доход по ценным бумагам.

Приведем пример.

 Пример 9

Коммерческий банк предлагает для юридических лиц депозитные сертификаты на предъявителя с номиналом от 1 до 100 млн усл. ден. ед. Срок хранения сертификата — от 1 до 6 месяцев. Доход по шестимесячному сертификату, выпущенному 20.05.97 г. с номиналом в 1 млн усл. ден. ед., установлен в размере 40 % годовых. Необходимо провести анализ этого предложения на 20.05.97 г.

Создадим таблицу с исходными данными, как показано на рис. 14.

Формулы для расчета показателей приведены в табл. 10.

Рис. 14. Таблица с исходными данными для анализа депозитных сертификатов на предъявителя

Таблица 10. Формулы, используемые для выполнения расчетов при анализе депозитных сертификатов на предъявителя

Ниже приведены необходимые пояснения и рассмотрены используемые функции.

Функция =НАКОПДОХОДПОГАШ () вычисляет величину абсолютного дохода (S) по сертификату на момент погашения и является основной в данной группе. Аргумент номинал может быть задан как в виде абсолютной величины (например, 1000000), так и в процентах (100). По правилам фондового рынка подобные величины указываются в процентах (т. е. курсовая стоимость 100 ед. обязательства). Введем функцию в ячейку В10:

=НАКОПДОХОДПОГАШ(В4;В5;В6;В7;Е7)

Результат: 20 ед.

Таким образом, в конце срока операции на каждые 100 ед. номинала сертификата будет получен доход в 20 ед. Накопленный доход при погашении сертификата в абсолютном измерении составит 200000 усл. ден. ед.

Этой же функцией можно воспользоваться для определения накопленного дохода продавца (в данном случае банка) на дату проведения операции. Функцию для ее расчета зададим в ячейке В12:

=НАКОПДОХОДПОГАШ(В4;Е4;В6;В7;Е7)

Результат: 0.

Обратим внимание, что в этой формуле в качестве аргумента дата_вступления_в_силу используется ячейка Е4, содержащая дату продажи сертификата продавцом (приобретения покупателем). Поскольку дата продажи ценной бумаги совпадает с датой выпуска, величина накопленного дохода равна 0.

Введем формулу в ячейку В15:

=ЕСЛИ(В4=Е4;100;ДОХОДПОГАШ(Е4;В5;В4;В6;Е6;Е7))

Результат: 40 %.

Если сертификат приобретен в момент выпуска (т. е. даты в ячейках В4 и Е4 одинаковы), его доходность к погашению на дату сделки будет равна оговоренной в контракте (ячейка В6). В противном случае доходность будет вычисляться функцией ДОХОДПОГАШ().

Функция ЦЕНАПОГАШ() возвращает курсовую стоимость обязательства, соответствующей требуемой норме доходности инвестора (рыночной ставке), задаваемой аргументом доход. Для корректного решения задачи воспользуемся логической функцией ЕСЛИ(). Введем формулу в ячейку Е15:

=ЕСЛИ(В4=Е4;100;ЦЕНАПОГАШ(Е4;В5;В4;В6;Е6;Е7))

Результат: 100.

Поскольку величина накопленного дохода на момент выпуска равна 0, курсовая стоимость должна быть равна номиналу, что и отражает полученный результат.

Полученные расчеты должны соответствовать таблице, приведенной на рис. 15.

Рис. 15. Итоговые показатели анализа депозитных сертификатов на предъявителя